1、用电增速回暖 火电发电增速好于预期

2017年1-5月全社会用电量大幅回暖，第二产业对用电增速贡献最大，2017年1-5月，全国全社会用电量同比增长6.3%，增速同比增加3.6个百分点；第二产业产业用电增速为6.3%，对用电增长贡献度高达70.3%。用电持续回暖叠加水电出力回归正常，火电发电量增速大幅回升。 1-5月全国发电量同比增长6.4%，增速同比提高5.5个百分点；去年来水异常，今年水电回归正常，发电量同比下降4.8%；受上述因素影响，1-5月全国火电发电量18497亿千瓦时，同比增长7.2％，增速同比提高10.8个百分点。

近年1-5月全社会用电增速

数据来源：公开资料、智研咨询整理

1-5月各类电源发电量月度累计同比（%）

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2、严控新增装机初步见效 火电利用小时数同比回升

2016年4月，国家能源局发布煤电预警机制：全国28个省市区划为煤电红色预警区域；红色预警区域严控新建机组，15年新建的缓建，16年新建的停建国家能源局电力司分别下达13个省份有关“十三五” 煤电投产规模的函：共涉及85个煤电项目需停建或缓建，合计10245万千瓦严控新增装机初步见效：1-5月国内发电装机同比少投产627万千瓦，其中火电少投产1095万千瓦，大幅减少发电量大增共振新增装机减少，火电利用小时持续改善：1-5月全国火电设备平均利用小时1677小时，同比增加42小时，火电行业发电量增速近年来首次超过装机增速推动利用小时数增加。

17年1-5月火电新增装机同比大幅减少（单位：万kW）

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近年1-5月发电利用小时数（单位：h）

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3、淘汰剑指30万kW以下小机组 规范自备电厂

鉴于超净排放的环保压力，以及效率低下，30万kW以下小机组为率先淘汰对象江苏、 浙江、 河北等地方文件，将淘汰30万kW以下煤电机组列入“十三五” 规划经统计国网、 南网统调数据30万kW及以下机组占比超过20%。能源局要求规范自备电厂（违规建设、 环保达标、 新能源基金、 调峰调频）能源局摸底发现10.6%煤电机组容量无证发电，6月30日前仍未获得许可证的将不得发电上网。

各地30万kW以下燃煤机组占比（含热电）

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4、五大集团重组后火电装机规划有望更加理性

从历史上看，五大发电集团组建伴随竞争式装机扩张：2002年五大发电集团先后完成组建，随即开始跑马圈地在国内扩张火电项目，带动国内火电装机持续高增长火电过剩格局下，五大发电集团2017年新增煤电投产计划已经同比压减从当前节点来看，五大集团重组后企业数量缩减，提升火电行业集中度，利于电力央企理性建设火电，五大集团煤电投产计划有望持续缩减。

五大组建后火电年度新增装机（万千瓦）

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五大主要火电上市平台预计2017年新增煤电机组同比压减