上证报资讯获悉，由于能源互联网顶层设计方案将上报国务院，近期机构对该领域关注度持续升温，储能作为其重要组成部分，正受到产业资本重视。据业内预测，在分布式能源加速发展和电动汽车需求推动下，储能产业将进入爆发期，潜在市场空间达万亿规模。

在新一轮电改的启动下，通过管住中间、放开两头的监管方式，形成多元化发电主体和市场化电力交易平台，从而催生了能源互联网行业。从其本意来看，能源互联网旨在优化各种能源合理配置，提升能源使用效率，风电和光伏作为可再生能源，是其重要组成部分。考虑到分布式能源的间歇性、随机性特征，需要储能系统进行削峰填谷。因此能源互联网的发展，必将推升储能逆变器、储能电池市场的发展。

数据显示，我国储能技术的应用于2011 年开始起步，当年装机容量增长241%，随后三年增速分别为8%、27%和55%，截至去年末储能技术累积装机量约81MW。从全球来看，应用在电力系统储能项目(不含抽蓄、压缩空气及储热)累计装机规模为845.3MW，去年新增装机111.6MW。

为扶持储能行业发展，去年国务院出台《能源发展战略行动计划(2014~2020 年)》，明确提出为提高可再生能源利用水平，要加强电源与电网统筹规划，科学安排调峰、调频、储能配套能力，并将储能列为9 个重点创新领域之一。目前，“十三五”储能产业规划也已启动，后续配套政策将陆续出台。

在政策驱动和技术进步的驱动下，国内外产业资本纷纷布局储能产业。国内方面，在能源互联网的推动下，多家上市企业布局储能领域，传统的铅酸电池转型可再生能源储能，拥有风电和光伏电站优势的企业，也在积极布局储能行业。国外方面，4月底特斯拉发布储能新产品，包含家用、商用等储能解决方案，目前订单情况进展顺利。同时，国内相关企业已掌握了储能核心技术，铅炭电池等先进储能产品的出现，将大幅降低生产成本。

总体来看，储能作为能源互联网的关键部分，已成为政府重点扶持领域，后续有望出台储能电价补贴等相关政策。在市场需求和技术进步的催化下，储能行业将迎来快速发展机遇。

公司方面，圣阳股份(28.3 -2.11%,咨询)主营铅酸电池，近年来重点转型风电和太阳能储能领域，去年年报显示储能业务收入占比达42.68%。同时，公司与日本古河合作生产铅炭电池，预计2015年投入量产，理论上铅炭电池成本低于度电0.8元，仅约锂电储能成本一半。阳光电源(49.4 -3.52%,咨询)主营光伏逆变器和光伏电站建设，其中光伏逆变器占比达46.7%，市场占有率居前。公司目前正加码储能领域投资，开展锂离子储能电池研发生产及销售。科陆电子(41.95 -2.89%,咨询)近期公告定增方案，拟募资30亿元加码光伏和风电储能，以及微网运营等领域。目前，公司正在建设分布式光伏发电站和储能系统。

圣阳股份:携手古河，储能投资元年最具弹性标的

投资要点:

首次覆盖，给予增持评级。随着储能十三五规划和配套补贴政策落地，铅炭电池凭借出色的性价比优势，有望实现放量，预计2015-2017EPS 0.30/0.44/0.70元，复合增速53%。公司市值小，处于业绩爆发期，与日本古河合作的铅炭电池技术领先，成本优势明显，具有巨大的市场潜力，是稀缺的高弹性储能标的，应享有估值溢价。综合PE和PB 估值法，给予公司33元目标价，对应2016年75倍PE 和7倍PB。首次覆盖，给予增持评级。

携手日本古河，铅炭储能电池成本优势突出。随着海外储能市场发展及国内政策落地，储能将迎来发展拐点。公司与具有国际领先水平铅炭技术的古河合作，实现技术、制造和市场优势互补，产品循环寿命超过4000次(规模化后3000次以上)，度电成本低于0.8元，仅为锂电储能的一半。储能迟迟未能启动的根源在于高成本，公司的铅炭电池直击这一痛点，市场潜力极大(可类比低速电动车和微型电动车的崛起)。预计2015年铅炭电池投入量产，带来显著业绩提升。

备用电池受益通信基站建设提速，动力电池受益动力电动车增长。随着铁塔公司业务理顺及FDD 牌照发放， 4G 基站建设提速将拉动通信备用电池需求。公司投资创智信科进军基站运维服务，有望带来新的业绩增长点。低速电动车监管政策出台后可释放庞大市场需求，将带动公司动力电池销量增加，价格战趋于结束，有利于毛利率提升。

风险因素。储能补贴政策不达预期，铅炭电池量产进度不达预期。

阳光电源:能源互联网时代重新认识阳光电源

投资要点:

维持增持评级，国家能源局牵头、工信部参与制定的能源互联网顶层设计将于6月提交国务院，电改细则和配套文件也将陆续出台，能源互联网将由主题概念过渡到商业模式成型，距离可实践更近，关键环节卡位的公司将受益。公司布局分布式电站开发与运维、数据平台、储能和电动汽车，探索光伏后市场服务(智能运维、电费结算、电站资产质量评估)，未来有望获取售电牌照，由逆变器制造商转型为能源互联网平台型公司。维持2015-2017年EPS 0.90/1.28/1.77元预测，基于公司卡位优势，给予2016年55倍PE，上调目标价至70元，空间44%，维持增持评级。

强强联合，产业布局初具成效。公司携手东方日升(17.11 -4.84%,咨询)和林洋电子(50.68 -2.05%,咨询)共同开发国内外光伏电站、核心产品互用和品牌联合推广，形成优势互补，将加强逆变器市场地位和电站开发能力。与北京鉴衡认证中心签署合作协议，利用光伏电站数据云系统解决方案，提供光伏电站性能检测、资产评估和运维等服务，有利于公司运维平台建设和推广、电站证券化资产评估。一系列布局体现公司的战略思路:充分利用逆变器的数据入口优势，结合云计算技术，在发电端提供一揽子解决方案，轻资产模式颠覆以往盈利模式。

储能爆发在即。国内千亿储能市场静待十三五规划和补贴政策落地，公司携手三星SDI 抢占锂电储能制高点，盈利将随市场启动而爆发。在售电侧，公司有望提供储能、电动车充电和售电服务，盈利模式将随电改推进而逐渐清晰，新业务的成功培育足以再造一个阳光电源。

风险提示。电改进度低预期，国内光伏装机低预期，储能补贴落地低预期。

科陆电子:稳准狠，巨额增持发展能源互联网

科陆电子发布公告，拟向定向增发不超过1.2亿股，全部以现金认购。

本次非公开发行价格为25.65元/股，拟募集资金总额不超过30.78亿元，本次非公开发行后，本公司总股本变为5.96亿股。

八成被高管认购:本次非公开发行股票的发行对象中包括公司控股股东、实际控制人饶陆华以及其一致行动人饶爱龙，与公司存在关联关系。饶陆华、桂国才、孙俊、饶爱龙、袁锋超、张虔均为公司高级管理人员，郭伟为参股公司北京国能电池科技有限公司总经理，合计认购比例81.67%，其中饶陆华认购50%。

巨额投资能源互联网:本次增发项目共投资36.94亿元，其中使用募集资金不超过30.78亿元，智慧能源(29.14 停牌,咨询)互联网(储能、微网、虚拟电厂)产业化项目，充电网络智慧云平台项目和售电网络能源管理与服务平台项目符合未来产业发展方向，税后内部收益率均高于20%，光伏发电项目是成熟产业项目，正常情况内部收益率约12%，可以为公司提供稳定现金流，同时也为公司后续虚拟售电提供了基础。

投资建议:我们预测公司2015-2017年净利润分别为2.6亿元、4.8亿元、7.4亿元，按照本次增发前股本计算的的EPS分别为0.54元、1.01元、1.55元。公司在刚刚完成员工持股计划之后，再次以近3倍的价格对高管定向巨额增发，显示对能源互联网和公司发展信心，首次给予“买入-A”投资评级，按照300亿市值估值，按照本次增发后5.96亿股，目标价位50.33元。

风险提示:电改细则尚未全部出台的政策风险。

原标题:能源互联网加速发展 储能产业步入爆发期(附股)