2017年上半年，长园集团实现营收30．91亿元，同比增长27．48％；毛利率44．57％，较上年同期上升2．91％；归母净利润2．29亿元，同比减少5．09％。

长园集团表示，营收增加，是由于比上年同期增加子公司长园和鹰，电网及电动车材料业务收入也有20％左右增长。智能工厂装备业务发展迅速，毛利率达51．49％，带动整体毛利率上升2．91％。净利润略有下滑的主要是由于财务费用大幅上升7257万、研发投入持续增加。

三大业务均保持较好的发展

电动汽车材料及其他功能材料板块，长园华盛保持行业领导地位，业绩稳中有升，年产6000吨电解液添加剂的泰兴工厂调试工作全面展开，三季度产能将成倍增长，公司产能全球第一，同时是特斯拉供应商，随着Model3 放量、长期看好。长园电子，汽车用相关材料增长达40％，消费类电子同比增长20％左右。

智能工厂装备板块，长园和鹰作为中国服装自动化设备领军企业，业绩表现抢眼，上半年销售收入同比增长366％，净利润同比增长410％；运泰利主营3C检测组装设备，今年在大客户苹果中的份额持续提升，合同订单增长40％左右，因为产品交付节奏，三季度是业绩体现的一个季度。

智能电网设备板块，上半年实现营收11．93亿元，同比增长15．77％，毛利率略有下滑。公司把长园电力和长园高能并入长园深瑞，主要是适应一二次融合的趋势。同时，各子公司继续加强与国家电网、南方电网等主网客户的合作与交流，保证了电网升级及需求增长中的相应份额。

入主湖南中锂，助力未来高增长

公司已持有湖南中锂76．35％的股份，还在竞买13．65％的国有股份，交易完成后公司将持有中锂90％的股权。当前8条生产线满负荷运行，产能达3．5亿平／年，年底将增至10条生产线，明年下半年产能可达10亿平／年。之前公司主要客户为沃特玛，近期CATL订单快速增加，其他国内龙头电池厂商也已送样、有望进入供应体系。

盈利预测和投资评级

预计公司17－19年EPS为0．67元、1．01元、1．21元，对应当前股价估值分别为30倍、20倍、17倍，给予“买入”评级。目标价25．25元。

风险提示：隔膜竞争格局恶化，股权问题无法妥善解决