90元的发行价，上市后最高88．8元，中签者悉数被套，最新股价1．82元，还是“一”字跌停，这就是华锐风电，现如今已被披星戴帽成为＊ST锐电。公司上市多年，年报归属净利润仅2014年度一年盈利，还只有8000多万元，其他年度的亏损金额大部分是每年数十亿元，投资者损失惨重。本栏想问，这个黑锅该由谁来背？华锐风电的发行上市过程中有没有欺诈的嫌疑？

都说中国石油让投资者很伤心，但人家中国石油48元的高价是投资者自己炒出来的，它的发行价也就是16．7元。但华锐风电才是绝品，IPO买入股票的投资者竟然从来就没有获利出局的机会，这在中国A股历史上绝无仅有，即使是在5178点的牛市顶端，复权后的华锐风电股价也没有回到90元上方。目前的复权后股价也只有12．62元，中签投资者亏损率巨大，这样的公司投资者也只能表示“呵呵”了。

不过问题来了，华锐风电的黑锅究竟应由谁来背？华锐风电带给投资者的伤害是十分巨大的，但华锐风电至今居然还没有暂停上市，其他的老赖又怎么甘心退市呢？

看看华锐风电上市几年时间都干了些什么。上市之后随着股价和业绩不断下滑，华锐风电连续两次10股送转10股，效果是1股变为4股，回想证监会主席刘士余对于高送转的评价，华锐风电的做法显然不太合适。但这还不是最重要的，2014年5月5日，华锐风电更名为＊ST锐电，其后在2014年12月31日，＊ST锐电实施了10股送转5股的方案，＊ST股还能送转股恐怕在A股市场上也是不多见的。

能把华锐风电经营成这样，公司的时任高管们也是很不简单的，带给投资者的疑问是华锐风电上市前的财务数据真的没有造假吗？但是话说回来，就算是华锐风电真的造假，投资者也一定希望它是无辜的，因为相比华锐风电造假，它的清白对投资者更加有利。其中的细节，投资者自己想象一下就能明白，清白还有重组的机会，造假几乎是灭顶之灾。

现在的华锐风电，是不是应该让管理层出面加以拯救，或者是找优秀公司重组，或者是尽快引入优秀资本助力扭转业绩颓势。否则加以时日，华锐风电或许有机会成为A股市场第一家破产的上市公司。

本栏认为，如果华锐风电不能重新成为一家优质上市公司，也不能连续三年亏损而暂停上市，进而连续四年亏损终止上市，那么未来也不要谴责别的公司赖着不肯退市了。

其实本栏一贯反对让亏损上市公司退市，更愿意让它们有重组获得新生的机会。回想历史上的琼民源变身中关村，不仅解救了大量投资者，也让A股市场避过了一场劫难。华锐风电已经到了必须要加以救助的时候，如果管理层继续任由它“自甘堕落”，未来将会让更多的投资者失望。