要闻 2017-10-27 21:12:00 财经
原标题：业绩为王·戴维斯双击组合今年超额11.24% 戴维斯双击组合 在盈利持续增长的基础上，对于PE，人们一般用PEG指标评判股票定价的合理性，一般来说，盈利增速越高的公司理论上应该享受更高的估值，因此如果我们寻找业绩增速在加速增长的标的，理论上公司的PE向下空间能得到有效控制。 戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票，待成长性显现、市盈率相应提高后卖出，获得乘数效应的收益，即EPS和PE的“双击”
戴维斯双击组合
在盈利持续增长的基础上，对于PE，人们一般用PEG指标评判股票定价的合理性，一般来说，盈利增速越高的公司理论上应该享受更高的估值，因此如果我们寻找业绩增速在加速增长的标的，理论上公司的PE向下空间能得到有效控制。
戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票，待成长性显现、市盈率相应提高后卖出，获得乘数效应的收益，即EPS和PE的“双击”。
策略在回测期内实现了24.87%的年化收益，超额基准20.52%，且在回测期内的7个完整年度里，每个年度的超额收益均超过了13%，具有非常好的稳定性。
今年以来，截止2017-10-27，策略超额中证500指数11.24%。本期组合于2017-10-20开盘调仓，截止2017-10-27，组合本期超额中证500指数0.81%；本周超额中证500指数0.44%。
数据来源：天风证券研究所
核心思想
我们的戴维斯双击策略：主要是在EPS增长的基础之上，寻找加速增长的标的，在有效控制PE向下波动的前提下，有望获得EPS和PE的“双击”的乘数效应的投资收益。
最新持仓
表：戴维斯双击策略持仓明细（20171020建仓） | ||||
代码 | 简称 | 申万行业 | 本期涨跌幅 | 本周涨跌幅 |
002670.SZ | 国盛金控 | 非银金融 | 15.32% | 6.79% |
002217.SZ | 合力泰 | 电子 | 12.91% | 15.19% |
002050.SZ | 三花智控 | 家用电器 | 11.58% | 7.13% |
600720.SH | 祁连山 | 建筑材料 | 10.15% | 0.91% |
300547.SZ | 川环科技 | 汽车 | 8.83% | 8.48% |
002534.SZ | 杭锅股份 | 电气设备 | 6.46% | 2.72% |
002320.SZ | 海峡股份 | 交通运输 | 5.12% | -0.23% |
600176.SH | 中国巨石 | 化工 | 4.82% | 1.99% |
002768.SZ | 国恩股份 | 化工 | 4.35% | 2.54% |
600681.SH | 百川能源 | 公用事业 | 4.13% | 3.93% |
002056.SZ | 横店东磁 | 电子 | 4.00% | -1.53% |
002262.SZ | 恩华药业 | 医药生物 | 3.65% | 2.13% |
002310.SZ | 东方园林 | 建筑装饰 | 3.20% | 4.25% |
002210.SZ | 飞马国际 | 交通运输 | 2.44% | 1.37% |
000905.SH | 中证500 | 2.17% | 0.90% | |
300237.SZ | 美晨科技 | 建筑装饰 | 1.99% | 1.86% |
002160.SZ | 常铝股份 | 有色金属 | 1.78% | -0.13% |
601677.SH | 明泰铝业 | 有色金属 | 1.47% | 0.66% |
600017.SH | 日照港 | 交通运输 | 1.18% | -0.47% |
000667.SZ | 美好置业 | 房地产 | 0.91% | 0.30% |
300288.SZ | 朗玛信息 | 计算机 | 0.27% | -3.30% |
600566.SH | 济川药业 | 医药生物 | -0.88% | -0.27% |
300072.SZ | 三聚环保 | 公用事业 | -2.60% | -5.10% |
603339.SH | 四方冷链 | 机械设备 | -2.68% | -3.94% |
002419.SZ | 天虹股份 | 商业贸易 | -4.53% | -2.69% |
002681.SZ | 奋达科技 | 家用电器 | -6.94% | -7.44% |
资料来源：wind，天风证券研究所 |
长线金股组合
我们一直在探寻公司业绩和股价的关系，研究发现，如果我们能提前一年知道所有公司的业绩增速情况，我们可以获得近50%的超额收益。当然这是一个不可完成之任务，后来我们研究发现，A股市场的盈利动量效应明显，在当季高增长的公司里面有近40%的公司在下季继续保持高增长，因此我们为了逼近未来盈利动量的标的，达到实现提前预判业绩的目的，我们依据业绩预告中公布的净利润下限，构建定期调仓的业绩预增策略。结果显示，选择前40个高增速股票中20个小市值股票构建组合，在回测期内的7个完整年度中，有6个年度都实现了20%以上的年化超额收益；其中2010年从4-20开始建仓，8个月获得超过18%的超额收益。而且，该组合季度调仓，理论上每期仅持有20只股票，换手率低。同时，样本相对于中证500指数、同等市值组合和同行业指数均有较为显著和稳定的超额收益。
今年以来，截止2017-10-27，策略超额中证500指数6.28%。本期组合于2017-10-20开盘调仓，截止2017-10-27，组合本期超额中证500指数0.70%；本周超额中证500指数0.36%。
数据来源：天风证券研究所
核心思想
对于每一报告期的业绩预告，首先根据建仓日（分别为4-20，7-20，10-20，1-20）选择该日之前最新的业绩预告的记录，优选业绩增速较快的公司，并叠加其他因素构建组合，一年换手4次。
最新持仓
表：长线金股组合策略持仓明细（20171020建仓） | ||||
代码 | 简称 | 申万行业 | 本期涨跌幅 | 本周涨跌幅 |
000830.SZ | 鲁西化工 | 化工 | 18.86% | 14.65% |
002377.SZ | 国创高新 | 化工 | 7.80% | 7.13% |
300176.SZ | 鸿特精密 | 汽车 | 6.70% | 13.80% |
600173.SH | 卧龙地产 | 房地产 | 5.04% | 2.22% |
600971.SH | 恒源煤电 | 采掘 | 5.01% | 2.20% |
000631.SZ | 顺发恒业 | 房地产 | 4.05% | 3.27% |
600569.SH | 安阳钢铁 | 钢铁 | 3.45% | -3.43% |
600508.SH | 上海能源 | 采掘 | 3.35% | 2.13% |
000541.SZ | 佛山照明 | 电子 | 2.53% | 1.41% |
000905.SH | 中证500 | 2.17% | 0.90% | |
300184.SZ | 力源信息 | 电子 | 1.93% | 0.88% |
600628.SH | 新世界 | 商业贸易 | 1.86% | -1.45% |
002528.SZ | 英飞拓 | 计算机 | 1.59% | 0.70% |
000524.SZ | 岭南控股 | 休闲服务 | 1.44% | -0.78% |
600231.SH | 凌钢股份 | 钢铁 | 1.00% | -3.18% |
002326.SZ | 永太科技 | 化工 | 0.90% | 0.76% |
300532.SZ | 今天国际 | 计算机 | 0.55% | -6.14% |
000683.SZ | 远兴能源 | 化工 | 0.32% | -0.32% |
000767.SZ | 漳泽电力 | 公用事业 | 0.00% | -0.30% |
002617.SZ | 露笑科技 | 电气设备 | 0.00% | -1.12% |
002188.SZ | 巴士在线 | 传媒 | -0.55% | -0.46% |
资料来源：wind，天风证券研究所 |
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《天风证券-金工定期报告-长线金股策略跟踪20171027》
2017年10月27日（注：报告审核流程结束时间）
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