原标题：页岩：把油价拖向地，把美国送上天

美国的页岩油生产活动正在史无前例地繁荣发展。如果油价在未来几年内提供支撑，那么美国的原油生产轻而易举地就会超越俄罗斯和沙特阿拉伯。

《财经》驻华盛顿特派记者 金焱/文 苏琦/编辑

10月中旬，原油在突破50美元的门槛后，价格一路飙升，在11月6日创两年以来新高。但布伦特原油自此高位之后，跌幅现已达将近5%。今年7月-11月初期间上涨逾40%的涨势告终。

原油期货价格11月15日收盘下跌。纽约商业交易所12月份交割的西德克萨斯轻质原油(WTI)期货价格收跌1.06美元，跌幅为1.9%，报55.7美元/桶，创11月3日以来收盘新低。伦敦ICE欧洲期货交易所明年1月份交割的北海布伦特原油期货价格收跌0.95美元，跌幅为1.5%，报62.21美元/桶，同样创11月3日以来收盘新低。

市场在实现了五个星期的连续上涨后，走势下跌是自我回调，还是市场面临意外的打击？多位石油交易分析员对《财经》记者表示，国际能源署(IEA)11月15日公布的月度报告下调石油需求是直接因素——IEA将今明两年的全球原油需求预期下调了10万桶/日，2017和2018年将分别降至150万桶/日和130万桶/日；而更重要的因素是，市场到了该回调的时候。

位于迪拜的顾问公司Qamar Energy的首席执行官罗宾·米尔斯（Robin Mills）就持后一种观点。他对《财经》记者说，油价的涨势已经过度。 回顾过去的几年时间内，国际油价一直低于近期的平均水平，这主要是因为预期美国的产量持续强劲，即使在价格疲软的情况下也如此。

全球能源结构中的化石燃料比重仍将保持在较高水平，但份额已开始缩小。欧佩克组织（OPEC）秘书长近日表示，随着各国气候保护意识觉醒、清洁能源技术的不断开发，到2020年，全球能源结构中的化石燃料比重可能会下滑至80%。到2040年，这一比重将进一步下降，至75.4%。

在这一前提下，米尔斯指出，中东在全球石油生产中的主导作用将持续下去，因此，主要的石油出口国，尤其是欧佩克国家还能看到一个可以容忍的未来。 未来欧佩克的收益取决于三个因素：世界石油市场的需求变化，欧佩克国家能提供多少石油，以及石油价格。

考量前二个因素，就会发现在几乎同一时间段发布的原油市场报告中，IEA的月度报告与欧佩克月报指向相反：前者下调今年及明年的全球原油需求增速预期，后者则将明年的全球原油需求增速从138万桶上调至151万桶；前者指出，受美国产量推动，2017年非欧佩克原油供应量预计将上涨70万桶/日，2018年上涨140万桶/日。欧佩克10月减产协议执行率升至96%，9月为87%；后者则显示10月减产协议执行率为100%。

美国原油15天日表现图（来源：CNBC网站）

当然，二者的背景不同，其报告中的侧重不同有情可原。但原油市场中最不可低估的是，页岩的竞争力正在加强，并带来全新的全球原油格局。

2014年6月油价从每桶120美元附近的高位出现暴跌，其根源除了需求疲软，美元走强外，还有就是美国页岩油产量不断增长。

低油价导致油气行业投资近两年来连续下滑，沙特阿美总裁曾在夏天表示，受低油价影响，全球油气行业投资减少了约一万亿美元。但国际能源署署长法提赫·比罗尔指出，2017年全球油气行业投资有望止跌，这主要是由于美国页岩油气投资增幅超过50%，同时俄罗斯、中东等传统产油国投资持平。

国际能源署11月15日公布的“世界能源展望”（World Energy Outlook）报告中指出，美国将在2025年成为全球原油和天然气生产市场上的领导者，原因是美国的页岩油生产活动正在史无前例地繁荣发展，这将继续导致油价承压。

美国页岩油是国际石油市场供需平衡的重要变量。美国页岩油钻井数量近期再度大幅反弹，美国的原油总产量距离历史峰值也只有一步之遥。美国石油学会(API)刚刚公布的数据显示，截至11月10日当周，美国原油库存增加650万桶，预估为减少285万桶。汽油库存增加239.9万桶，预估减少102.5万桶。页岩油生产商并未显示出任何放松脚步的意愿。

美国页岩油繁荣与1966年到1981年沙特的石油繁荣何其相似

（来源：IEA, 彭博 ）

美国的页岩油革命重新整合了原油供需格局，伴随着2015年底美国解除长达40年之久的原油出口禁令，美国正从能源进口国转变为出口大国。

美国能源研究公司ClipperData的大宗商品研究总监马特·史密斯（Matt Smith）指出，美国的原油出口热潮继续在快速地增长。 不仅美国原油出口量近几周来跳升至接近200万桶/日的水平，汽油和馏分油的出口也在上涨，而美国液化天然气（LNG）出口能力则在这个十年结束时增加四倍。

IEA执行董事比罗尔（Fatih Birol）描绘了一幅壮丽的图景，他说，美国的原油与天然气产量增速将超越沙特和前苏联，成就石油工业史上的最强劲增长，在未来几十年成为“无可争议的”全球油气行业领袖，在2010到2025年间的石油供给将增加800万桶/日，也占到未来几十年全球供给增长的80%。

在IEA看来，美国将在2025年成为全球原油和天然气生产市场上的领导者，原因是美国的页岩油生产活动正在史无前例地繁荣发展。

马特·史密斯对《财经》记者说，国际能源署的预测相当大胆，不过美国已经是世界领先的天然气生产国，如果油价在未来几年内提供支撑，那么美国的原油生产轻而易举地就会超越俄罗斯和沙特阿拉伯。目前美国靓丽的油气出口数据表明，美国正走在康庄大道上。

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责编 | 黄姝静 shujinghuang@caijing.com.cn

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