原标题：【板哥复盘】反抽尚不能确认调整结束

周末消息多空交织，整体利空大于利好消息，资管新规对市场情绪和各类刚兑嵌套产品冲击较大，进而冲击到市场情绪，不过在此前持续去杠杆下，这一新规对市场影响实质性不大，更多是上周整体偏弱下市场的一种情绪发泄；IPO核准家数和募集金额相对缩小，但也并未对次新或市场构成太大的正面影响。从消息面发酵来看，当前市场整体偏弱势，市场对利空的敏感度要大于对利好的敏感程度。

早盘指数依旧保持大跌后的惯性低开，随后略作震荡便走出一波大幅杀跌，整个市场板块几乎无一例外的走调整趋势，不过市场经过连续的大跌之后，深度调整动能已经衰竭，因此一波杀跌之后市场逐渐企稳并在午后走出一波反抽，但是反抽并未见量能有效放大，也表明当前位置的反抽更多只是上周超跌后加上早盘一波急跌后的技术性反抽，短期尚不能判断反抽的持续性有多强，总体来看场内强度仍然有限。从盘面来看，周一个股强弱参半，多数个股只是跟随指数普涨反抽，力度有限，同时周一仍然有超过10家以上的跌停个股，而强势个股更多还是分布在调整前的强势热点板块，如近期最强的光伏板块个股通威股份和林洋能源、5G概念板块的中兴通讯和中通国脉、芯片中的紫光国芯和科大国创等。

观察涨幅榜细节，涨停个股中有大部分股票甚至都是借助尾盘因为离收盘时间短的时间优势打上涨停板。这说明市场资金的喜好并未因为市场的整体调整而改变，投机喜好的资金仍然没能占主导，或者说目前反抽初期体现出来的资金偏好仍然是行业龙头的价投方向，投机偏好的市场资金，信心上明显还是不足。如果这轮行情反抽过程中，市场热点依旧不能有效扩散，一直围绕仅仅占整体市场才一成的趋势股反复炒作，那么行情反抽的高度和强度都会越来越弱。

总的来说今天市场的整体走势中规中矩，短期内很难定义这轮反抽的整体强度，在市场本身调整动能衰竭的初期，利用早盘低开快速杀跌后展开日内抄底反抽也是市场的历史惯性，而且日内市场的活跃个股也仍然是前期热点板块中的龙头个股，除了凯普生物开出年报高送第一单走出强势一字板并带动高送预期有所异动，但异动个股和整体强度也没有走出格外强势。因此，短期我们依然维持谨慎态度，虽然市场在连续性调整后，短期继续深度调整的概率较小，但在市场热度持续低迷下，消化市场调整影响还需要一定的过程。因此短线操作我们建议仍然以轻仓快进快出为主，从而在降低风险的同时确保更高的确定性。

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【锦囊密令】第32期——主线：科技或者低估值的行业龙头（对应11.17日行情）

这两天大盘连续调整，板哥30期，31期连续提示《把握科技股回调低吸机会》，事实上，回调这两天好点的市场机会，基本上都囊括了。这两天的5G，人工智能非常强劲，龙头纷纷大涨，如5G的老龙头武汉凡谷、中通国脉，人工智能的科大讯飞等等。OLED的龙头京东方连续两天飘红。唯独芯片这块，板哥昨天指出，芯片股连续大涨之后，本身就有调整的压力，再加上国内芯片龙头中芯国际三季报比较差导致大跌（中芯国际（hk00981）尾盘一路下挫，最终重挫14%），引发板块继续调整，不过后面芯片股的行情会继续，芯片是国家科技命脉，马上第二期的产业基金就要开始了，明天如果再跟着中芯国际的下跌下杀一把，可能就会出现一个反弹卡位出来。士兰微，紫光国芯等逆势飘红。明天芯片概念可能也有一定的机会了。重点关注士兰微、紫光国芯、富瀚微、维尔股份、北方华创等。科技股的行情估计短期轮动为主，高抛低吸的节奏很重要。

光伏板哥也是连续提醒机会，几个大家伙隆基股份、通威股份、林洋能源趋势不错，但次新金辰股份和振江股份继续走弱，但是这个板块中线依然看好，板块行业龙头都保持着业绩高增长期，明年是光伏业绩爆发的一年，清洁能源替代传统能源也是大环境所需要的，分布式发电是未来一个方向。操作上还是要紧盯龙头。

前天新增加一个钢铁股的机会，随着北方限产的临近，“2+26”限产对于供需格局的改善作用将逐渐显现。最近期货那边螺纹钢持续走高，机构开始连续回补钢铁股，供给平衡预期将打破，重视钢铁股的机会，走的最强的还是那几个最先上20天线的品种，八一钢铁、韶钢松山，方大特钢、st华菱，当然还有老大哥宝钢已经走出新高了，毕竟现在各行业都是抱团龙头。长期关注锦囊的投资者都知道，板哥对于八一钢铁和ST华菱是一直情有独钟的。八一是钢铁里面PE最低的，也是这波钢铁反弹行情的引领者。ST华菱估值是次低的，来年还有摘帽预期。继续看好后期走势。

归根结底，还是市场永远存在的两条线：以科技为代表的国家战略，成长概念；以业绩为代表的低估值。成长坚定看好包括芯片、5G、OLED、人工智能等为代表的科技题材；业绩代表的低估值看好光伏、钢铁等，近期集体大涨的猪肉概念（牧原股份），维生素（新和成、金达威）、水泥建材（海螺水泥、北新建材）都是低估值的代表。

值得警惕的一个现象是：白马龙头股经过长期抱团上涨后，部分品种已经出现透支。今天上证50指数今日大涨1%，但50成分个股仅12只上涨，其他37只下跌，其中上海银行因为解禁还跌停，50指数也失真了，所以50这边也不是这么好做的。猪肉、维生素、钢铁等近期的大涨，代表的是白马龙头股的恐高资金，流向估值低位的结果。观察调整这几天的走势，有个明显的迹象，白马里面就是估值低的明显要走的好一些，估值偏高的要弱很多。

策略方面，前天板哥也说了，现在指数属于正常调整，下跌的多是小票，选股继续以大为美，以行业龙头为荣，回避有解禁、减持、没题材的小票。这点如果还没有引起足够重视的，一定要重视起来了。

大为美，行业龙头为荣这个好理解，这两天的科技股行情也能很好看出来，5G的龙头武汉凡谷，中通国脉，中兴通讯大涨，小股明显要弱很多。人工智能的科大讯飞今天一度快涨停。光伏亦是如此，通威股份和隆基股份大涨，两只次新持续下跌。

从今天的市场走势来看，贵州茅台突破700元大关，也把白马股带动起来，保险股龙头中国平安跟得最进，大涨5%现在市值也到7900亿，中国人寿、中国太保等保险也带动起来。他们都是权重股大票，一拉升上证50就会上涨。个股跌得挺惨，有13家跌停，除了因为大小非解禁跌停的上海银行是大票，其他都是小票。

现在行情分化太严重，1000只个股继续涨，近2000只个股继续跌。现在资金也明确继续拉升大票，小票个股完全别边缘化。收盘之后特别看了现在还有很多个股成交金额特别少，低于1000万就100多家。像st山水、st景谷成交金额只有294万、314万，完全就没有流通性。炒股最可怕就是没有流通性，现在小票最大风险就是流通性风险，越这样越没资金参与，成恶性循环了。

再来说一下回避解禁、减持的重要性，今天的市场进行了大量的佐证：上海银行的解禁股，直接导致其成为今天唯一跌停的大票。今天最惨的莫过于云铝股份，消息面上没有利空，但是一个解禁把他击垮了，还带动了相关板块下跌。此外，沪指本来还能收红，但尾盘第一创业大跌6%，引发整个券商个股都跟着跌，券商市值普遍都大，一跌指数就下去。第一创业下跌本格也觉得跟解禁、减持有关系，第一创业前面有很大解禁，那些资金都还没出，前面有公告说5%以上股东拟非公开发行可交换公司债券，不排除想变相出。

【锦囊密令】第33期：再急跌会有反弹出现（对应11.20日行情）节选

策略上讲，周一理论上还有一波杀跌，等杀跌完成后，逢低进场。需要重点说明的是，即使进场，后期也是在严格控制仓位的前提下快进快出，毕竟是反弹行情，后期还会有反复。标的方面，可以重点关注次新的合盛硅业、5G的中天科技（收盘涨幅+5.79%），维生素的新和成（+6.91%）、金达威（+7.88%）、猪肉的牧原股份（+4.58%），光伏的通威股份（+7.21%）、珈伟股份（+9.99%）。稳健的可以继续关注估值在15倍市盈率以下的大蓝筹，或者尚处于底部区域的二线蓝筹……

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