原标题：“比亚迪”靠什么成为全球新能源汽车引领者？

比亚迪是全球新能源汽车引领者，被人称之为新能源龙头汽车大王。比亚迪英文名为“build your dreams(简称‘B Y D’)”，意为“成就梦想”。成立于1995年的比亚迪，在新能源领域深耕多年，其业务范围已由最初的二次充电电池，扩展到现在的电子、汽车、新能源以及轨道交通四大领域，而且这几大板块比亚迪具有全球竞争优势。

2016年，比亚迪营业收入首次冲破千亿，实现营业收入1034.70亿元，同比增长29.32%，汽车板块是该企业增长最快的业务，去年比亚迪汽车及相关产品业务的收入约570亿元，同比上升40.23%；手机部件及组装业务的收入约390亿元，同比上升17.53%；二次充电电池及光伏业务的收入约73亿元，同比上升20.79%。三个业务占本集团总收入的比例分别为55.10%、37.78%和7.10%。今年1~9月，比亚迪营收为739.33亿元，同比增长1.56%。

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13%——全球新能源汽车市场份额

2003年，比亚迪进军汽车行业。短短10余年，它从蹒跚学步的后来者成长为全球同行的领跑者，走出了一条“技术为王”的革新路。

2014年，比亚迪电动汽车销量已有2万辆；到了2015年，增长三倍，突破6万辆；2016年，则突破10万辆大关，蝉联全球新能源汽车销量冠军。比亚迪的电动汽车已获得国际认可，销往包括美国、英国、日本、澳大利亚等在内的50个国家200多个城市，已成为“中国制造”的一张国际名片。截至去年底，比亚迪在全球新能源汽车市场的占有率攀升至约13%，远超特斯拉。

在深圳运营的K9纯电动大巴和e6纯电动出租车，累计行驶里程已分别达到1.2亿公里和3.9亿公里，创造了全球电动汽车最长运营里程记录。在杭州，目前已经运行的电动大巴达到1600辆，占杭州公交大巴的三分之一，其中1500辆是比亚迪制造的。南京、广州、长沙、天津、大连、武汉、西安、承德、汕尾等众多国内城市的公交车辆也采用比亚迪研发的纯电动大巴。

比亚迪电动公交车

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1.2万项——全球授权专利数

比亚迪设立中央研究院、电子研究院、汽车工程研究院以及电力科学研究院，负责高科技产品和技术的研发，以及产业和市场的研究等；拥有可以从硬件、软件以及测试等方面提供产品设计和项目管理的专业队伍，拥有多种产品的完全自主开发经验与数据积累，逐步形成了自身特色并具有国际水平的技术开发平台。强大的研发实力是比亚迪迅速发展的根本。

截至2016年底，比亚迪全球累计申请专利超过1.8万项，其中已被授权专利超过1.2万项。此外，还多次荣获国家级专利奖项，其中混合动力汽车专利技术荣获第十七届中国专利金奖，成为首个在新能源领域得此殊荣的汽车厂商。

比亚迪王朝系列

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“垂直模式”助力比亚迪迅速登顶

自进入汽车行业以来，“垂直模式”便一直伴随着比亚迪的发展，所谓的“垂直模式”是一种纵向一体化模式，即将供应链一个一个环节进行分解，形成垂直一体化，纳入自己体系当中。除了汽车轮胎和玻璃，比亚迪具备了几乎所有核心零部件的自主研发生产能力。这是业内流传对于比亚迪“垂直模式”最多的评价。通过对“垂直模式”的实施，比亚迪实现了有效的成本控制，虽然“垂直模式”也成为助力比亚迪迅速登顶，但是市场的转换却使此前凭借“垂直模式”在传统燃油车领域领先的比亚迪瞬间丧失了优势。

比亚迪电动垃圾车

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巴菲特入股，助推比亚迪走向世界

2007年美国次贷危机引发了全球金融海啸，经济萧条，股市一蹶不振，车市低迷，2008年巴菲特熊市下逆势投资，通过旗下的中美能源控股公司入股比亚迪，当时交易价格总金额约为港币18亿元，以8港元认购的比亚迪股票，次年7月 30日的收盘价竟然达到41.65港元。这让巴菲特此次投资获利 420%，折合账面获利近76亿港元，此次投资又成巴菲特的经典投资案例，引发全球关注。

是什么原因让巴菲特对比亚迪这么有信心，最终让巴菲特赚的盆满钵满？那就是在新能源汽 车领域比亚迪强悍的研发实力，始终坚持技术为王，创新为本的基本信条。巴菲特对王传福本人十分感兴趣，“这家伙(王传福)，简直就是爱迪生和韦尔奇的混合 体(combination of Thomas Edison and Jack Welch)。他可以像爱迪生那样解决技术问题，同时又可以像韦尔奇那样解决企业管理上的问题。我从来没见过这样的事儿”。

王传福、芒格、巴菲特

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云轨有望再造一个比亚迪

去年10月，比亚迪发布了中国首条拥有自主知识产权的云轨线路并实现通车，宣告比亚迪进军城市轨道交通领域。目前，比亚迪已与超过10 个城市签约订单，其中汕头、广安、银川等地的云轨已经开建，部分线路或将于年底竣工通车。不仅仅在国内，云轨还走出了国门，菲律宾伊洛伊洛成为比亚迪首个签约云轨的海外城市。

作为城市轨道交通的补充，云轨投入成本低、建设工期短、噪音低，主要用于一二线城市接驳线、加密线，三四线城市的交通主干线，以及旅游景区的观光线等。据了解，比亚迪云轨造价只有地铁的1/5，建设工期也仅有地铁的1/3，其搭载的比亚迪铁电池技术，在车辆断电的情况下，也能通过储能电池连续行驶3公里以上。目前国内有超百个城市计划建设轨道交通，未来将催生万亿级的市场规模。比亚迪云轨进入市场较早，技术领先，兼具建设周期短、费用低、安全性高及能耗较低等多重优势。比亚迪将借此进军万亿级轨道交通领域，有望再造一个比亚迪。

比亚迪云轨

总结

中国在汽车产业中长期发展规划中明提出，到2020年，新能源汽车年产销达到200万辆，到2025年，新能源汽车占到汽车总销量3500万辆的20%以上，而2016年销量只有50.7万辆，可以说未来空间巨大。但是一旦新能源车补贴在2020年取消，对比亚迪也是一大考验。另外比亚迪还有个“新式武器”——云轨，目前来说没有同类型的竞争对手。据了解，比亚迪去年12月和汕头签订了云轨协议，汕头云轨潜力250KM，潜在投资额400多亿。中国类似汕头这样的城市有273个，潜在市场高达10万亿。按初步计算，云轨项目至少每年可以为比亚迪提供近千亿元的营收增量。

比亚迪（002594）近期走势

机构评级

2017-09-25 瑞信：看好比亚迪(01211)单轨业务 升目标价至85元

瑞信发表报告，表示参观比亚迪股份(01211)位于银川的首个单轨列车项目后，对此项业务的毛利率及现金流可见度更具信心，预计2018年可贡献盈利21亿元人民币(或公司整体税后盈利的33%)。

2017-09-28 野村：大升比亚迪(01211)目标价至93元 维持“买入”评级

该行认为，集团明年的盈利趋势可以重拾，利润率能够复苏，受惠于新能源汽车成本下跌，由本季起至明年第四季，“朝代系列”共有5款新型号汽车推出，都可以扩充市占率，也有首次入帐的云轨业务。野村称，预期明年新能源汽车付运量升68%，升至19万部，云轨业务收益贡献43亿元人民币。该行将比亚迪目标价升60%至93元，维持“买入”评级。

2017-09-29 小摩：预计比亚迪(01211)后年销售倍增 目标价100元

该行相信，内地将会有更多地方政府公布电动车补贴计划，将有助改善比亚迪新能源车销售，并认为未来两年将推出有关燃料消耗量及新能源车新政策，比亚迪将是主要受惠者之一，相信在新车款带动下，2019年销量将较今年增加1倍，维持“增持”评级，目标价100元。

2017-10-03 德银：大升比亚迪(01211)目标价至85.8元 维持“买入”

该行认为电动车电池销售业务、车型新设计、单轨项目、新增手提装置、太阳能组件及住宅电力存储需求上升等因素，亦令比亚迪未来数年盈利上升。该行预期上述收入来源可令公司2017至2019年两年间，每股盈利复合年增长率达37%，支持股价上升。

公司简介

比亚迪创立于1995年，分别在香港联合交易所及深圳证券交易所上市，主要从事以二次充电电池业务，手机、电脑零部件及组装业务为主的IT产业，以及包含传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车产业，并利用自身技术优势积极发展包括太阳能电站、储能电站、LED及电动叉车在内的其他新能源产品。比亚迪现有员工约22万人，总占地面积近1800万平方米，在全球建立了30个生产基地。

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