原标题：【一起顶股吧】气价格创十年新高 三个方向锁定龙头！

一萧一剑：燃气价格创十年新高 三个方向锁定龙头

一、燃气 价格十年新高

今年以来,受经济增长、“煤改气 ”政策影响,天然气 消费 一改2015、2016年的颓势,增长重回两位数。 进入供暖季,天然气消费进入旺季,供需矛盾更为突出。10月份以来,各地就陆续出现限气状况,由于限气已经蔓延到居民用气,城市燃气公司不得不采购LNG 来完成保供应任务,这使得LNG成为刚性需求。LNG价格一路向上,环比9月价格涨幅已经翻倍。 12月1日,北方某地区LNG(液化天然气)挂牌价创出9400元/吨的历史新高,各地LNG均价也纷纷突破7000元/吨。 国家发改委紧急出手,要求各地发改委12月4日召开LNG价格法规政策提醒告诫会,要求相关企业加强价格自律。

二、背后逻辑分析

(一)天然气大涨原因

天然气供不应求的大背景下,LNG正变成刚需：

1、在供应方面,前期LNG工厂降价出售使得天然气液位下降,厂家出货量减少,再加限气的原因,一定程度上使得天然气价格上涨。

2、在需求方面,随着天然气需求量的不断增加,局部地区供应紧缺,清洁能源 的利用逐步落实到生产生活的方方面面,以及“煤改气”的不断推进,对LNG的价格有一定的支撑作用。北方的供暖季全面开始,国内对于天然气的需求力度明显提升,再加西北地区限气,国内LNG供不应求,也一定程度上推动了天然气价格的上涨。 通过分析之后,我们就知道,就算发改委真的进行价格管制,也很难达到效果。这一轮LNG价格上涨的背后逻辑是供需失衡,不解决供需的问题,仅进行价格管制,很可能造成上有政策,下有对策的情况。“比如管了出厂价,LNG工厂可以卖给关联贸易公司,再加价出售。”

(二)天然气持续性判断

要判断这一轮天然气热点的持续性,核心就是要判断天然气价格是否会持续上涨。天然气的背后供需逻辑是否会发生短期逆转? 由于限气以及近期供暖开始,天然气价格大幅上涨。短期来看,天然气供不应求,市场高价无回落意向,价格或将继续走高。 天然气正在成为四季度最强周期品种。考虑到天然气板块还处在低位,一旦随风而起,板块直博率非常高,是有必要做好研究储备的板块。

三、中国燃气供需结构分析

(一)行业分析 在做天然气之前,我们先对未来5年天然气的行业增速大致有一个了解。这个可以由行业规范目标文件推导分解而来。《能源发展“十三五 ”规划》提出,2020年中国能源消费总量要控制在50亿吨标准煤以内,其中,天然气比重力争达到能源结构的10%。 如果完成这个目标,比较保守的测算,中国天然气消费规模在2020年将达到3600亿立方米,2016年中国天然气消费量2058亿立方米,相当于2016-2020年增加1542亿立方米,年均需求增长386亿立方米,年复合增长率15%以上。 也就是说,天然气这个能源细分领域,未来5年复合增速在15%左右。这是一个未来稳定发展的行业。但是17年作为环保 限产的大年,是天然气的一个大级别拐点,是天然气需求爆发的前奏。

(二)供需分析 任何资源类涨价 题材,核心分析逻辑在供需端。天然气也不例外。我们基于供需端去进行逐条分解,自然就能找到天然气产业涨价链条之中,最核心的那个品种。 根据安信证券的相关研报,目前天然气领域供需存在以下几个核心特点: 1.常规天然产量弹性不足 按照国家天然气“十三五”规划,预计年均产量增速3.8%~12.2%。但是由于我国常规天然气产量对油田开采依赖较大,2016年和2017年前三季度中国石油天然气开采工业增加值平均分别为-0.98%和-2.58%,预计未来2-3年常规天然气产量增速很难超过5%。

2.国内产量增长主要依靠非常规天然气,页岩气 是第一个核心解! 国家能源局发布的《页岩气发展规划(2016~2020年)》,明确2020年发展目标:2020年力争实现页岩气产量300亿立方米。而2016年页岩气产量79亿立方米,差不多就是5年4倍。页岩气手段,应该就是天然气供给端的核心解之一。

3.国内产量解决一部分供给问题,进口解决另外一大部分供给问题! 未来三年国产天然气和进口管道气新增产量约855亿立方米,要完成2020年比2016年增产1542亿立方米的目标,液化气进口量需增长687亿立方米。相比于2016年LNG进口量343亿立方米,还有2倍的增长空间,加快LNG进口是解决天然气供需矛盾的最佳选择。

4.需求端同时受益于居民用气和工业用气的爆发,有持续性。 从消费结构来看,中国的天然气消费中,城市燃气、工业燃料、发电、化工 和交通用气分别占比约30%、24%、17%、14%、11%和7%。北方进入供暖季之后的城市燃气只占了30%的比重。 工业燃料端的需求爆发,也是支持天然气需求端的一个重要原因。天然气节能减排 效果显著,燃烧效率高,由于环保驱动是天然气行业持续增长最主要推动力。

5.管道设置应该是第2层逻辑下的核心解 光有气还不够,要有管道。2017年1-8月,管道气进口量283.5亿立方米,同比增长9.8%,低于同期消费增速的15%。由于分输管线建设缓慢,目前主要是供应到大城市,管道增速目前是落后于消费增速的,这里就存在比较大的提升空间。

四、核心受益股及逻辑

在进入具体受益股之前,我先给大家看一张天然气产业链和股池图。

如下图所示,天然气产业链分成上游产气、中游输气、下游分销三个模块：

根据我第三部分的分析,大家已经知道了本次天然气爆发的供需端的核心关键词是:煤层气 、LNG进口、管道。具体核心股也从这三个方向进行选出：

第一方向：煤层气,受益股就是蓝焰控股。这是煤层气的龙头股,公司三季报 显示17年前三季度归母净利3.17亿元,同比增长79.63%。在政策大力支持山西煤层气资源整合背景下,公司发展集中在提升管输能力、降低排空率并提升地面抽采率,通过晋城区低产井改造提产,每年预计新增销量2.8亿立方米。

第二方向：就是LNG进口,国内广汇能源（ 600256 ）有60W吨的接受能力,其他集中在中石油、中海油、中石化手里。补充下,新奥股份（ 600803 ）的大股东新奥集团舟山 LNG项目有300万吨接收能力。第二方向里,我重点提下,中国石化,这是国内天然气生产、LNG投放、煤层气开发的总龙头,是大资金逻辑下的标的。

第三方向：管道和终端。具体个股参考上面的截图。鉴于涨价开始,第一层逻辑会优先炒作拥有核心资源的公司,管道和终端可以做为第一层炒作之后的第2层标的进行布局。

玄铁神雕W888：宏达电子稀缺题材军工钽电容器！主业陶瓷电容器MLCC两月暴涨10倍

宏达电子是一家主要专注于钽电容器等军用电子元器件 的研发、生产、销售 及相关服务的高新技术企业。

公司拥有 20 多年钽电容器研发生产经验、五条国内先进的钽电容器生产线、 完善的质量检测体系和完整的钽电容器试验技术，拥有高能钽混合电容器、高分 子钽电容器等军用电容器的核心技术与专利，是国内军用钽电容器生产领域的重要企业。

公司客户覆盖航天 、航空、兵器、船舶、电子等领域；产品广泛应用于航天、 航空、舰艇、导弹、雷达 、兵器、电子对抗等航天工程、军事工程和武器装备 上。 公司未来将以钽电容器为核心进行扩展，致力于打造拥有核心技术和重要影响力 的军工 电子元器件集团公司。

公司主要产品为钽电容器及陶瓷电容器，其中钽电容器根据产品技术类型可 分为非固体电解质钽电容器和固体电解质钽电容器。报告期内，主要产品营业收 入占公司营业总收入的比例在 95%左右，是公司最主要的收入和利润来源。

1）2003 年，发行人“非固体电解质钽电容器生产线”通过了军品生产线贯 彻国军标（GJB733A-96）认证，CAK35 型气密封非固体电解质钽电容器列入了 QPL 目录。

2）2008 年，发行人“片式固体电解质钽电容器生产线”通过了军品生产线 贯彻国军标（GJB2283-95）认证，CAK45 型片式固体电解质钽电容器列入了 QPL 目录。

3）2014 年 12 月，发行人“CAK 型固体电解质钽电容器生产线”通过军品 生产线国军标（GJB63B-2001）认证。

4）2016 年 3 月 29 日至 31 日，总装派出专家组初审贯标线“多层片式瓷介 固定电容器生产线”，并通过现场审核，发行人“多层片式瓷介固定电容器生产 线”通过生产线国军标（GJB192B-2011）认证。

备注：此栏目非荐股栏目，只是选一些市场中的投资者，进行思路讨论。投资本身就是不断纠错的过程，切记闭门造车。这是一个大家一起交流的栏目，另外，以上言论均摘自各大论坛，如作者有异议可留言。

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