原标题：“政策引导 市场驱动”太平洋证券2018年新能源行业投资策略

新能源汽车 新经济增长极

发展新能源汽车是国家战略，采取“扶上马，送一程”策略，基本确定了纯电动为主、混合动力为辅的发展路线，整个产业已经从萌芽走向成长，将实现市场驱动，纯电动汽车市场渗透将显著提升。

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新能源汽车增长确定

三元动力电池技术路线最确定，未来三年复合增长率有望超过 80%，高镍三元正极材料将量价齐升；盐湖提锂技术取得重大突破、钴和铜箔供应紧平衡。

另外，燃料电池汽车将在局部区域和局部领域实现突破。全球汽车电动化、智能化和轻量化的趋势不可逆转，关注进入全球供应链体系的公司。

新能源汽车是增长确定，空间巨大，我们维持行业“看好”投资评级，继续推荐：当升科技、杉杉股份、格林美。

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新能源电站盈利持续改善

新能源发电，平价上网渐行渐近。新能源替代传统化石能源大势所趋，新能源电力占比仍较低，空间大。“弃风弃光率”呈下降趋势，新能源电站盈利持续改善。

技术进步推动新能源成本快速下降，新能源发电将迎来平价上网时代，整个产业持续快速成长。风电领域2018、2019 年具有抢装预期，海上风电加速推进，行业迎来拐点。

储能，商业化进程有望加速。发电侧和用户侧储能呈现增长态势，新一轮电改将为储能开拓新的增长点。化学储能成本有望快速下降，为大规模商业化打下基础。

“光伏+”模式

分布式光伏市场广阔，单晶优势越发明显，光伏扶贫和“光伏+”模式获认可，光伏行业装机量保持高位，多晶硅料进口替代进程加速。同时，密切关注核电项目重启。另外，密切关注核电项目重启。

我们维持行业“看好”投资评级，继续推荐：金风科技、天顺风能、通威股份、正泰电器和隆基股份。

风险提示

新能源鼓励政策力度不及预期，技术进展缓慢,成本下降不明显，特高压电网建设进度不及预期，核电项目进展不及预期，新能源汽车市场接受度不及预期，充电网建设滞后，光伏海外市场波动等。

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